We komen angstaanjagend in de buurt. Zo bezit de Japanse centrale bank inmiddels al meer dan een derde van alle uitstaande staatsschuld. En Japan is geen uitzondering. In Europa is de trend dezelfde. Vorige week besloot de Bank of Japan tevens om de rente op 10-jaarse staatsobligaties te limiteren tot maximaal 0%. Dat betekent dat de Bank of Japan, telkens als de rente tot boven de 0% stijgt, staatsobligaties zal blijven kopen. Totdat ze alle uitstaande staatsobligaties heeft. En dan? Wat

Monetair beleid kan men goed vergelijken met eb en vloed. Net als het water dat opkomt en een deel van de kustlijn opslokt om zich vervolgens terug te trekken, verhogen de centrale banken de rentes als de economische groei en inflatie te hoog dreigen te worden om de rentes juist te verlagen wanneer de groei en de inflatie te laag zijn. Wanneer die weer klimmen, gaan de rentes weer omhoog. 

Wonder boven wonder beschikken we over alle historische Nederlandse rentestanden sinds 1540. In al die 476 jaren die daarop volgden hebben we nog nooit meegemaakt wat we nu meemaken: een negatieve rente. Nadat de Europese Centrale Bank (ECB) een negatieve rente in rekening begon te brengen bij banken (de centrale bank is de bank der banken), werden rentes elders ook negatief. Vanuit het oogpunt van de ECB is er echter één groot obstakel: papiergeld. De ´war on cash´ staat op het punt te ontbranden. Dit is wat de ECB gaat (en kan) doen.