Toen hij als 12-jarige caddie in zijn vrije tijd $300 op de golfbaan had verdiend, kocht hij zijn eerste aandeel, Northeast Airlines. Al gauw leerde Dalio de kneepjes van het beleggingsvak. Vijfenveertig jaar later is hij uitgegroeid tot de machtigste hedgefondsmanager ter wereld. Geen hedgefonds heeft meer vermogen onder beheer dan Ray Dalio's Bridgewater. Wat heeft hij over goud kopen te zeggen?

Ray Dalio maakte al vroeg in zijn leven het  verlaten van de goudstandaard in 1971 mee. Terwijl hij als handelaar op de beursvloer in New York zijn brood verdiende, was de dag nadat Nixon het einde van de goudstandaard aankondigde chaotisch. Goud steeg 4% in een dag, wat de 'Nixon-rally' genoemd werd.

Hij leerde die dag dat een belegger op alles moet zijn voorbereid.

Een simpele vraag werd opgeworpen: hoe ziet een beleggingsportefeuille eruit die goed presteert onder alle omstandigheden, of het nou een devaluatie of iets totaal anders is?

De 'All Weather'-portefeuille was geboren. In eerste instantie enkel voor Ray Dalio zelf, maar later een belangrijk onderdeel van Bridgewater.

Een belangrijk bouwblok van deze portefeuille — bestand tegen 'alle weersomstandigheden' — is goud.

"Goud is een valuta", zegt Dalio.

Maar er is een probleem. Althans, voor Ray Dalio en zijn portefeuille. Waarschijnlijk niet voor ons, want wij beleggen geen miljarden. Wanneer hij teveel goud koopt, heeft dat een significante uitwerking op de goudprijs. Hij koopt dan zoveel aan, dat de prijs stijgt door zijn eigen aankooporders.

Goud, vertelde Dalio deze week in een interview, is het alternatief voor normale personen met vermogen.

"Bezit u zelf goud?", wordt gevraagd. "Oh, yeah", luidt het veelzeggende antwoord.

"Er bestaat geen zinnige reden om geen goud te bezitten, anders dan dat je geen kaas hebt gegeten van geschiedenis of de economische aspecten achter goud".

Volgens Dalio moeten we goud zien als een alternatief voor 'cash', voor uw spaargeld. Een deel van een portefeuille moet uit goud bestaan, en voor ons normale beleggers waarschijnlijk een groter deel dan het $170 miljard grote Bridgewater.

Ray Dalio belegt met het idee dat er constant verrassingen zijn in de wondere beleggingswereld. Ook deze week werd de markt verrast.

U als lezer wist dat de economische groei in de Verenigde Staten zou teleurstellen. Maar nadat de bbp-groei werd gepubliceerd (+0,2%) en dit beeld bevestigde, haalde de markt enkel zijn schouders op.

Daar begint nu verandering in te komen. Inmiddels begint het besef door te dringen dat het economisch herstel in de V.S. hapert. Eregisteren werden namelijk de verkoopcijfers van de Amerikaanse detailhandel gepubliceerd. Iedereen verwachtte een enorm herstel, maar het tegenovergestelde was het geval.

De detailverkoop ligt op recessieniveau. En dat terwijl analisten hadden verwacht dat de detailverkoop veel hoger zou uitvallen vanwege de gedaalde olieprijs. Niets was minder waar en de goudprijs steeg met $30 per troy ounce in een kwestie van uren.

Inmiddels staat de goudprijs weer boven de magische grens van $1.200/oz.

Ook publiceerde het World Gold Council zijn kwartaaloverzicht van de goudmarkt.

De belangrijkste conclusie is dat het beleggerssentiment in goud voor het eerst verbeterde sinds Q4 2012. Tenminste, als we de bezittingen van de belangrijkste goud-ETF's moeten geloven.

Deze goudfondsen — die de goudprijs een-op-een proberen te volgen en aan de Amerikaanse en Europese beurzen genoteerd staan — zagen voor het eerst sinds 2012 hun bezittingen weer toenemen. Afgelopen kwartaal nam hun goudvoorraad met 26 ton toe.

De indirecte reden dat de goudprijs nu weer boven de $1.200/oz staat, is natuurlijk niet het economisch herstel per se. Het is de verwachting van de markt dat de renteverhoging in juni aanstaande uitgesteld zal worden naar aanleiding van de zwakke economische cijfers.

Hoe groter dit besef zal worden de komende weken, hoe hoger de goudprijs zal gaan. De markt wacht daarom gespannen iedere hint van de Amerikaanse centrale bank af over een eventuele renteverhoging (of uitstel van een renteverhoging). Dit zal de komende twee weken voortdurend het geval zijn en de goudprijs positief danwel negatief beïnvloeden.