President Trump drijft volatiliteit op de financiële markten

Nu Donald Trump en zijn team zijn begonnen met het opstellen en doorvoeren van decreten, neemt de volatiliteit (sterke schommelingen) op de markten toe. Beleggers reageren steeds gevoeliger op zijn beleid, vooral op het gebied van importtarieven.

Importtarieven raken valuta en aandelenmarkten

Trump had al eerder aangekondigd dat hij importtarieven zou invoeren, maar deze week zouden ze effectief worden. Canada, China en Mexico waren als eerste aan de beurt. Hoewel dit geen verrassing was, reageerden de markten alsnog heftig toen duidelijk werd dat de tarieven op 1 februari ingaan.

De Mexicaanse peso en de Canadese dollar verloren flink aan waarde.
Ook de aandelenmarkten kwamen onder druk te staan, vooral bij bedrijven die afhankelijk zijn van internationale handel.

Echter, Trump liet al snel zien dat hij deze heffingen ook als onderhandelingstool gebruikt. Toen eerst Mexico en later Canada strengere grenscontroles invoerden, stelde Trump de invoering van de tarieven direct met minstens een maand uit.

Dreigementen aan landen die minder afhankelijk willen zijn van de dollar
De onvoorspelbaarheid van Trumps handelsbeleid werd verder benadrukt door een dreigement richting landen die van de Amerikaanse dollar af willen als internationale handelsmunt. Trump waarschuwde dat dergelijke landen importheffingen tot wel 100% kunnen verwachten.
 

De focus ligt hier vooral op China en India, die al langer werken aan alternatieven voor de Amerikaanse dollar in internationale handel. Deze dreigementen verhogen de spanningen in de wereldhandel en maken het moeilijker om de economische vooruitzichten in te schatten.

Federal Reserve: rente blijft gelijk, onzekerheid neemt toe

De Federal Reserve (Fed) heeft, zoals verwacht, een pauze ingelast in het proces van renteverlagingen. Fed-voorzitter Jerome Powell gaf echter wel aan dat er later nog ruimte kan zijn om de rente verder te verlagen.
 

De onzekerheid over de effecten van Trumps handelsoorlogen op de inflatie maakt het voor de Fed moeilijk om grote beslissingen te nemen.

Een opvallend detail was dat de nieuwe minister van Financiën, Scott Bessent, verklaarde dat Trump niet van plan is om Powell onder druk te zetten om de rente te verlagen. In plaats daarvan moet de marktrente op natuurlijke wijze dalen. De regering-Trump wil dit bereiken via niet-inflatoire groei – economische groei zonder stijgende prijzen. Beleggers reageerden hier positief op, omdat het een signaal gaf dat Trump minder agressief op de Fed zal inspelen dan eerder werd gevreesd.

Goud profiteert van toegenomen onzekerheid

De grote winnaar van de verhoogde volatiliteit op de markten is goud. Verschillende factoren zorgen ervoor dat de goudprijs opnieuw een record bereikte:

• Geopolitieke spanningen nemen toe.
• Importheffingen kunnen de inflatie aanwakkeren.
• Steeds meer landen zoeken naar alternatieven voor de Amerikaanse dollar.

Ondernemersvertrouwen VS stijgt, maar onzekerheid blijft

Uit nieuwe macrocijfers blijkt dat het Amerikaanse ondernemersvertrouwen in januari voor het eerst sinds oktober 2022 weer boven de 50 is gestegen. Dit is een belangrijke drempelwaarde:

Een score boven 50 betekent economische groei.
Een score onder 50 duidt op economische krimp.
 

Het is echter onduidelijk of dit cijfer echt de werkelijke economische trend weerspiegelt, gezien de recente onzekerheden rondom het handelsbeleid en de volatiliteit op de markten.

Nederland: inflatie daalt, maar blijft te hoog

In Nederland daalde de inflatie in januari fors ten opzichte van december.
 

De prijzen stegen in januari met 3,3% vergeleken met een jaar eerder. In december was dat nog meer dan 4%. Hoewel de daling goed nieuws lijkt, blijft de Nederlandse inflatie structureel te hoog. Dit heeft gevolgen voor koopkracht en spaargeld. Nederlandse huishoudens hebben inmiddels 600 miljard euro op spaarrekeningen staan, maar door de hoge inflatie verliest dat spaargeld aan waarde.